来源：梁律餐饮股权资本  梁学沛律师 | 文

经常被餐饮老板咨询到的一个问题是：

 投资人想投门店，只出钱，我们来管，

该怎么谈合作？

餐饮老板现在越来越清楚股权金贵，不轻易释放品牌公司的股权给投资人，已成为共识。

但即使是盈利能力强的企业，也有发展要提速或资金短缺的时候，有时会引入门店投资。

谈门店投资的时候，常常有这样的困扰：

·到底要不要给投资人保底？

·保底的话，收益怎么设置比较合理呢？

保底还是不保底，改变的是这笔投资的性质。

这一期，我们谈谈保底投资。

第二种方案：保底投资

什么是保底投资？

常见的做法，是投资人投门店，但品牌经营方承诺投资人分红收回本金的时间，到期未能回本，经营方负责补齐。

这，就是经营方保底的投资合作方式。

保底投资怎么分红？

通常分为两个阶段：

回本前：一般按投资比例分红。

回本后：打折降低投资人的分红比例。

保底和不保底，有什么区别？

保不保底，这笔投资的性质截然不同：

不保底，就是股权投资。

双方共担风险，按约定分配收益。

而保底，则是债权投资。

经营方承担风险，也享有更大的收益。

实际上，保底投资就是一笔分期归还的债务，投资人回本后的分红，是债务的资金成本。

为什么要用保底这种债务融资的方式？

你需要了解“优序融资理论”

什么是优序融资理论？

优序融资理论，又被称为“啄食顺序理论”。是由金融学家迈尔斯与学者迈勒夫提出的。

为新项目融资时，应当遵循：“内部融资-外部债权融资-外部股权融资” 的顺序。

开新餐厅，如果资金不足，应优先考虑使用内部盈余，其次用债权融资，最后再考虑股权融资。

如果餐厅的经营很好，开店成功率非常高，只是发展提速：有的因为快速开店资金短缺，有的需要一些钱投入长期建设，发展资金存在缺口，经营方希望能把更多利润留在公司。

这时，内部盈余不够，应优先采用债权融资。

而保底投资，就是债权融资的一种方式。

投资人对保底投资模式有兴趣吗？

如果你经营能力强，财产充足，保底能力可靠。对投资人来说，风险就很低。

风险和收益相匹配。既然安全性更高，那么，收益也应该给少一点。

保底投资，更适合稳健型，追求低风险，中低收益的投资人。

保底投资和借款有什么区别？

当然有区别：

借钱，是债务+固定利息

无论你的经营好不好，投资人收益是确定的。

保底投资，是债务+浮动分红

店经营的好，就多分一些给投资人，不心疼；

店如果不好，也没有固定利息负担，压力小。

那实践中，怎么设置保底投资方案才合理呢？

举个例子

某餐饮企业让投资人100%投资门店。因为有把握不会亏，设置保底投资方案比较简单：

1. 经营期内保证分红总额不低于投资本金;

2. 投资人回本后分红比例变为50%。

这样的方案，合不合理？

一定要算一算才知道！

看完数据发现，该企业主要有两种门店：

社区店和商超店。

社区大店投资重一些，平均300万；

商超小店租期短一些，平均200万。

社区店租期长一些，平均8年；

商超店租期短一些，平均5年。

社区店回本周期长一些，20-24个月；

商超店回本周期短一些，10-12个月。

那么，用投资人回本后分红比例变为50%的方案，这家企业要支付给投资人多少利益？

不算不知道，一算吓一跳！

投资人不承担风险，收益又很高。

这投资比放高利贷还要爽，

难怪投资人抢着投！

经过我们的优化，将方案分两种情况：

社区店：保24个月回本，回本期每月固定分红，

回本后，分红比例调整到30%。

商超店：保12个月回本，回本期每月固定分红，

回本后，分红比例调整到15%。

我们再算一算就知道了：

方案调整后，资金成本大大节省了！

商超小店收益率低，还有人愿意投吗？

当然有，因为还有个重要的因素是时间：

虽然收益率低了，但是资金周转率更高。

12个月就回本了，比大店快一倍。

从年化收益来看，小店更有吸引力。

这就是门店合作的第二种模式：保底投资

保底投资，就是和投资人商定门店投资时，对投资人的投资保本，回本后降低收益。

保底投资的本质，是债务+浮动收益。

根据自己的盈利能力，设置最适合的保底周期，投资人不承担风险，就能接受较低收益。

适合稳健型，追求低风险、低收益的投资人。

根据自己的门店盈利水平，设置相应的保底投资方案，才能利益最大化。

合理风险对应合理回报，是商业的公平原则！

你是不是也在给别人做保底投资呢？

一定要算算你实际的资金成本是多少！